《陶冬天下－陶冬》美國國債結構性失衡

7 9 月, 2026

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《陶冬天下》美國就業數據亮眼，美國股市、債市卻僅作出溫和調整。非農就業增長的步伐
遠快過分析員的最樂觀預測，增強了市場對聯儲局加息的預期，只是流動性暫時未見大萎縮，股
市和信用債市場受衝擊有限。債市收益率曲線上移，但接下來就是衝高回落。美伊再度交火，特
朗普放出狠話，原油價格升近１０％。美元指數下貶，金價銀價卻同時下跌。

美國８月非農新增職位１６﹒２萬個，遠超過市場平均預測的５﹒５萬個

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Last Update: 7 9 月, 2026