外賣大戰 | 分析料美團市佔保持領先阿里或持續高強度投入

10 9 月, 2025

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內地外賣大戰已開啓下半場，市場關注美團（3690）、阿里巴巴（9988）誰能最終勝出。中信里昂認為，上述龍頭為搶客推出的大額補貼長遠「不可持續」。至於投入大比拼何時會畫上休止符，目前則尚難確定。以阿里為例，若其外賣業務市佔率及與電商等業務的協同狀況仍有提升空間、現階段相關業務的單位經濟效益（UE）等指標持續改善，其便仍有動力維持高強度投入。

原文: https://finance.mingpao.com/fin/instantf/20250910/1757500990232/%e5%a4%96%e8%b3%a3%e5%a4%a7%e6%88%b0-%e5%88%86%e6%9e%90%e6%96%99%e7%be%8e%e5%9c%98%e5%b8%82%e4%bd%94%e4%bf%9d%e6%8c%81%e9%a0%98%e5%85%88-%e9%98%bf%e9%87%8c%e6%88%96%e6%8c%81%e7%ba%8c%e9%ab%98%e5%bc%b7%e5%ba%a6%e6%8a%95%e5%85%a5

Last Update: 10 9 月, 2025