原文: Rolling Recession Should Give Way To A Productivity-Led Economic Boom And A Healthier Bull Market
本文由ARK Investment Management LLC發佈，主要探討美國經濟形勢，認為過去三年的滾動式衰退即將結束，有望迎來由生產力驅動的經濟繁榮和更健康的牛市，科技創新企業將從中受益。
滾動式衰退現狀：美聯儲在2022 – 2023年大幅加息，遠超歷史水准，衝擊多個經濟部門。 房地產、汽車銷售、製造業、中小企業受創嚴重，高收入者消費信心也在下降。 儘管此前高端消費和政府支出支撐了實際GDP，但當前這兩個部門開始收縮，亞特蘭大聯儲預計第一季度實際GDP年率下降2.5%，且貨幣流通速度下降，預示第二季度經濟可能更嚴峻。 同時，收益率曲線從倒掛轉為正且變陡，進一步證實經濟處於衰退。
生產力驅動的復蘇前景：雖有經濟學家預測衰退將持續到2026年，但文章認為未來三到六個月，關稅、稅收、監管和貨幣政策的明確將結束這場滾動式衰退。 若關稅等阻礙减少，實際GDP增長和生產力有望超預期。 科技創新在動盪時期更易發展，人工智慧、機器人等創新平臺不僅能提高生產力，還能降低通脹，如AI硬體和軟件成本、訓練及推理成本都大幅下降。 此外，各創新平臺間融合加速，推動科技革命。
牛市展望：當前牛市基礎狹窄，投資者對創新企業投資謹慎。 但高度集中的股市通常會演變為更廣泛、更健康的牛市，或進入熊市。 文章認為這次更可能是前者，隨著通脹持續低於預期，以及放鬆管制、減稅和降息等消息推動，經濟將加速增長。 而且，創新型股權策略面臨的阻力正轉變為助力，估值已大幅下降，創新企業進入深度價值區間。
投資建議：科技創新發展迅速，當前是投資創新領域的好時機。 投資者應進行戰畧配寘，參與科技革命帶來的增長機遇，同時對沖傳統世界秩序被破壞的風險，但也要注意投資風險。
