ARK Venture Fund 2026 年第一季度报告摘要

一、宏观市场背景

1. 全球市场动荡，创新类股票跑输大盘，ARKK 下跌 12.22%，标普 500、纳指 100 分别跌约 4%、6%。
2. 地缘冲突（伊朗局势）引发通胀与全球增长担忧，Truflation 数据显示核心通胀降至 1.72%，科技进步带来通缩压力。
3. AI 相关预期重估引发软件板块 “SaaSpocalypse”，市场无差别抛售软件股，忽视 AI 赋能型企业价值。

二、基金业绩表现

1. 收益：ARK Venture Fund（D 类）一季度回报率5.29%，跑赢标普 500（-4.33%）、MSCI 全球指数（-3.47%）。
2. 正向贡献：SpaceX（与 xAI 合并、估值提升）、Replit（AI 开发工具融资落地、用户增长）为核心利好标的。
3. 负面拖累：Kodiak AI（股价低于 IPO 价、仍处营收前阶段）、Lambda（AI 算力基础设施估值压缩）表现承压。
4. 规模：管理规模从 4.91 亿美元增至 7.11 亿美元，获 2.07 亿美元净流入。

三、主动投资操作

1. 新增持仓：Crusoe（能源优先型 AI 基建）、Roblox（元宇宙 / UGC 平台）、Shopify（电商 AI Agent 生态）。
2. 加仓标的：Lucra、Databricks、SpaceX、Replit、Ayar Labs、OpenAI，私募持仓占比约 80%。
3. IPO 相关：Generate:Biomedicines（AI 生成生物科技）一季度上市，契合 AI + 多组学投资主题。
4. 流动性管理：季度末赎回需求 1230 万美元（占基金 1.7%），提前储备现金足额覆盖，无强制抛售。

四、未来展望

1. IPO 市场将选择性复苏，仅优质、规模化、盈利路径清晰的创新企业能上市。
2. AI 原生平台、算力 / 连接基础设施将持续成为核心投资方向，资本向头部创新企业集中。
3. 地缘与政策不确定性仍将带来市场波动，但长期看，AI 技术变革将驱动创新板块价值重估。

原文：ARK Venture Fund 1st Quarter 2026 Update